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軸承行業(yè)：尋找抵御風(fēng)險(xiǎn)的百年老店
中國軸承網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2008/12/22
國內(nèi)軸承板塊走勢總體上同步大盤，在股市下滑過程中軸承板塊顯示了一定的杭跌性。
2009年中國軸承行業(yè)中我們最看好的子行業(yè)是風(fēng)電軸承和鐵路軸承，4萬億投資計(jì)劃對工程機(jī)械軸承有一定的拉動(dòng)。從長期發(fā)展來看，我們也看好航空航天、高精度數(shù)控機(jī)床軸承、中高檔轎車軸承。
國際軸承行業(yè)上市公司08，09年平均PE為6.3倍、6.32倍，相應(yīng)P日分別為0.86倍、0.76倍。這種估值水平與之成熟的市場和7%左右的增速基本匹配。國內(nèi)3家上市公司08，09年P(guān)E均值分別18.68、16.33倍，P日為2.57，2.06倍，這其中的原因在于樣本數(shù)量較少，而且這3家公司各有特色，市場給與了較高的預(yù)期。
我們認(rèn)為天馬股份的潛質(zhì)與我們的投資策略四要素基本吻合:軸承產(chǎn)業(yè)一體化帶來價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的提升機(jī)會(huì)，鐵路及風(fēng)電軸承成套化在細(xì)分子行業(yè)的盈利能力與成長前景、并購整合能力和內(nèi)部管理精細(xì)化已經(jīng)為業(yè)內(nèi)所共知。軸承行業(yè)無疑也在受到金融危機(jī)的沖擊，我們認(rèn)為公司具有較強(qiáng)的抵御市場風(fēng)險(xiǎn)和底部擴(kuò)張能力，維持“買入”的投資評級(jí)。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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